يشعر خبراء الاقتصاد بتفاؤل متزايد بأن بيانات التضخم لشهر يوليو في كندا ستسهم في تمهيد الطريق لمزيد من خفض أسعار الفائدة من قبل بنك كندا خلال الأشهر المقبلة. ومع التوقعات بانخفاض التضخم مرة أخرى في الشهر الماضي، يبدو أن البنك المركزي مستعد لمواصلة نهجه في خفض الفائدة، مما قد يخفف من الأعباء المالية على المستهلكين والشركات على حد سواء.
من المقرر أن يصدر أحدث تقرير لمؤشر أسعار المستهلك من هيئة الإحصاء الكندية يوم الثلاثاء، ويتوقع معظم المتنبئين أن التضخم سوف يتراجع إلى 2.4 في المائة في يوليو، انخفاضًا من 2.7 في المائة في يونيو. ومن المتوقع إلى حد كبير هذا الاتجاه الهبوطي المستمر في التضخم على الرغم من الضغوط الصعودية التي تمارسها أسعار البنزين والمواد الغذائية المرتفعة، وهما مساهمان مهمان في تكلفة المعيشة.
وأوضح جيمس أورلاندو، مدير الاقتصاد في TD، أن الانخفاض المتوقع في التضخم يرجع إلى حد كبير إلى ما يطلق عليه خبراء الاقتصاد "التأثيرات الأساسية". يشير هذا المفهوم إلى تأثير تحركات الأسعار من العام السابق على حساب التضخم في العام الحالي. في الأساس، نظرًا لأن التضخم ارتفع بشكل كبير في يوليو من العام الماضي، فإن المقارنة بأسعار هذا العام ستؤدي بشكل طبيعي إلى انخفاض معدل التضخم. وأكد أورلاندو أن هذه التأثيرات الأساسية تلعب دورًا حاسمًا في تشكيل مشهد التضخم الحالي. وأشار إلى أن "هذا يأتي على خلفية تراجع قوي حقًا عن التأثيرات الأساسية من يوليو الماضي، حيث ارتفع التضخم كثيرًا". بعبارة أخرى، فإن أسعار العام الماضي المرتفعة تجعل معدل التضخم هذا العام يبدو متواضعًا نسبيًا بالمقارنة.
يُنظر إلى الانخفاض المتوقع في التضخم أيضًا على أنه عامل حاسم في عملية صنع القرار في بنك كندا فيما يتعلق بأسعار الفائدة. وأشار تياجو فيغيريدو، الخبير الاستراتيجي للاقتصاد الكلي في ديسجاردينز، إلى أنه ما لم تظهر بيانات التضخم في يوليو زيادة كبيرة وغير متوقعة، فمن المرجح أن يواصل بنك كندا مساره في خفض أسعار الفائدة. وقال فيغيريدو: "سيتعين علينا أن نرى شيئًا مختلفًا تمامًا عما رأيناه في قراءة التضخم هذه لاستبعاد أي تخفيضات في أسعار الفائدة في سبتمبر". وتؤكد تعليقاته على اعتماد البنك المركزي على بيانات التضخم كمؤشر رئيسي لقراراته بشأن السياسة النقدية.
لقد خفض بنك كندا بالفعل سعر الفائدة الرئيسي مرتين في الأشهر الأخيرة، مما يعكس ثقته في أن التضخم يسير في مسار هبوطي. تم تصميم تخفيضات الأسعار هذه لتحفيز النشاط الاقتصادي من خلال جعل الاقتراض أرخص للمستهلكين والشركات. ومع ذلك كان البنك المركزي واضحًا في أن استعداده لمواصلة خفض الأسعار يعتمد على ما إذا كان التضخم سيستمر في الانخفاض.
بالنظر إلى المستقبل، يعتقد العديد من خبراء الاقتصاد أن بنك كندا من المرجح أن يواصل سياسته في خفض أسعار الفائدة حتى الخريف، على افتراض أن التضخم يستمر في الاعتدال كما هو متوقع. ستخضع بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو للتدقيق عن كثب، ليس فقط من أجل رقمها الرئيسي، ولكن أيضًا لما تكشفه عن الاتجاهات الأساسية في الاقتصاد. إذا جاء التضخم بالفعل عند أو أقل من 2.4 في المائة المتوقعة، فسيعزز ذلك استراتيجية البنك المركزي الحالية لتخفيف السياسة النقدية.
من المتوقع أن تلعب بيانات التضخم لشهر يوليو دورًا محوريًا في تشكيل السياسة الاقتصادية الكندية في الأشهر المقبلة. مع استمرار انخفاض التضخم على الأرجح، يبدو أن بنك كندا مستعد للحفاظ على مساره في خفض أسعار الفائدة، مما قد يوفر دفعة للاقتصاد بينما يتنقل بين تحديات التعافي بعد الوباء.