المركزي الإماراتي يخفض الفائدة إلى 4.90% بعد قرار الفيدرالي الأمريكي

قام البنك المركزي الإماراتي يوم الأربعاء بإتخاذ قرار خفض سعر الفائدة الأساسي على تسهيلات الإيداع لليلة واحدة بمقدار 50 نقطة أساس، من 5.40% إلى 4.90%.

يعكس هذا التعديل، الذي دخل حيز التنفيذ اعتبارًا من يوم الخميس 19 سبتمبر، الاتجاهات الأوسع في السياسة النقدية العالمية. وينسجم قرار الإمارات العربية المتحدة بشكل وثيق مع الإجراء الأخير الذي اتخذه بنك الاحتياطي الفيدرالي، والذي خفض أيضًا أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في نفس اليوم.

وتمثل خطوة بنك الاحتياطي الفيدرالي بداية لتخفيف تدريجي للسياسة النقدية، استجابة للمخاوف بشأن صحة سوق العمل. ويُنظر إلى هذا التخفيض في تكاليف الاقتراض على أنه تحول كبير يهدف إلى تخفيف الظروف المالية. ونظرًا لأن الدرهم الإماراتي مرتبط بالدولار الأمريكي، فإن البنك المركزي الإماراتي غالبًا ما يتبع قيادة بنك الاحتياطي الفيدرالي في قراراته المتعلقة بالسياسة النقدية.

وفقًا لأحدث بيان صادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي، اكتسبت اللجنة المزيد من الثقة في أن التضخم يتجه بشكل مستدام نحو هدف 2%. ويعتقدون أن المخاطر المتعلقة بتحقيق أهداف التوظيف والتضخم متوازنة الآن. وعلى الرغم من ذلك، كان هناك خلاف داخل اللجنة. فقد فضلت المحافظ ميشيل بومان خفضًا أقل بمقدار 25 نقطة أساس فقط بدلاً من 50 نقطة أساس كاملة.

وبالنظر إلى المستقبل، يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي المزيد من التخفيضات في سعر الفائدة القياسي. ويتوقعون خفضًا بمقدار نصف نقطة مئوية بحلول نهاية هذا العام، ونقطة مئوية كاملة إضافية في عام 2025، ونصف نقطة مئوية نهائية في عام 2026. وهذا من شأنه أن يرفع السعر إلى نطاق يتراوح بين 2.75٪ و 3.00٪. ويعكس هذا الهدف المحدث زيادة متواضعة في سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية طويلة الأجل، من 2.8٪ إلى 2.9٪، والذي يعتبر سعرًا محايدًا. والسعر المحايد هو الذي لا يحفز النشاط الاقتصادي ولا يقيده.

وعلى الرغم من مخاوف التضخم المستمرة، والتي لا تزال مرتفعة قليلاً، قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض سعر الفائدة بين عشية وضحاها إلى نطاق يتراوح بين 4.75٪ و 5.00٪. واستند هذا القرار إلى التقدم الأخير في السيطرة على التضخم والتوازن العام للمخاطر. إن بنك الاحتياطي الفيدرالي مستعد لتعديل موقفه من السياسة النقدية حسب الضرورة لتلبية مهمته المزدوجة المتمثلة في استقرار الأسعار والحد الأقصى من العمالة.

إن توقيت اجتماع السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الفيدرالي جدير بالملاحظة بشكل خاص، حيث حدث قبل الانتخابات الرئاسية الأمريكية المقبلة في 5 نوفمبر. إن الخفض الأولي الكبير لأسعار الفائدة يثير تساؤلات حول استراتيجية بنك الاحتياطي الفيدرالي، وخاصة ما إذا كان القرار يهدف فقط إلى معالجة الانخفاض السريع في التضخم أو الاستجابة للمخاوف بشأن نقاط الضعف المحتملة في سوق العمل الأمريكية. 

حاليًا، يبلغ التضخم حوالي نصف نقطة مئوية فوق هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي. تشير التوقعات الاقتصادية الجديدة إلى أن الزيادة السنوية في مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي سوف تنخفض إلى 2.3٪ بحلول نهاية هذا العام ثم إلى 2.1٪ بحلول نهاية عام 2025. ومن المتوقع أن يرتفع معدل البطالة إلى 4.4٪ بحلول نهاية العام ويظل عند هذا المستوى حتى عام 2025. تم تحديد توقعات النمو الاقتصادي عند 2.1٪ لعام 2024 و 2.0٪ للعام التالي، بما يتفق مع التوقعات السابقة الصادرة في يونيو.

منذ يوليو 2023، أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة في نطاق 5.25% إلى 5.50%. ويعكس التخفيض الأخير تحولاً مع انخفاض التضخم من أعلى مستوى له في 40 عاماً، ليقترب من هدف البنك المركزي، ويشير إلى مرحلة جديدة في نهج السياسة النقدية الذي ينتهجه بنك الاحتياطي الفيدرالي.